W przeciwieństwie do świata rachunkowości memoriałowej przepływy pieniężne są dla inwestorów skutecznym sposobem pomiaru kondycji finansowej i siły operacyjnej firmy. Cały pomysł uzyskiwania przychodów, gdy są one realizowane lub możliwe do zrealizowania, może być trudny, gdy inwestor musi podjąć decyzję finansową dotyczącą konkretnej firmy. Dobre zrozumienie, skąd pochodzą pieniądze i jak są one wykorzystywane, jest o wiele bardziej pomocne dla inwestora. Jednak obliczanie i analiza przepływów pieniężnych nie jest tak łatwe, jak określenie różnicy między przychodzącymi i wychodzącymi pieniędzmi w kasie firmy. Trudność wynika z trików, które firmy wykorzystują do manipulowania swoimi rachunkami przepływów pieniężnych. Firmy często starają się promować dobro i ukrywać zło w swoich sprawozdaniach finansowych, dlatego rachunek przepływów pieniężnych był przez lata poddawany pewnym manipulacjom. Poniżej wyjaśniono, jak to się robi.
Rozważając rachunek przepływów pieniężnych, istnieją trzy sekcje, na które zestawienie to dzieli: operacja, inwestycje i finansowanie. Najważniejszym obszarem dla inwestora byłby obszar operacyjny, ponieważ tutaj można znaleźć pieniądze, które firma generuje ze swojej działalności. Inwestorzy chcą, aby więcej pieniędzy pochodziło z działalności firmy niż z transakcji kredytowych lub kapitałowych.
Niestety nie zawsze jest jasne, skąd firma czerpie pieniądze. Jednym ze sposobów zakłócania działalności przez firmy jest błędna klasyfikacja zakupów magazynowych. Koszt zakupu zapasów, które mogą zostać sprzedane klientom, należy zaklasyfikować jako pozycję w części operacyjnej rachunku przepływów pieniężnych. Jednak niektóre firmy nie zgadzają się i uważają, że zakup zapasów jest odpływem inwestycji, który zwiększyłby przepływy operacyjne. Ta metoda rachunkowości powinna zostać zakwestionowana, ponieważ duże odpływy kapitału nie powinny pojawiać się jako część normalnych kosztów operacyjnych spółki.
Oprócz błędnej klasyfikacji zakupów magazynowych wiele firm aktywuje pewien wydatek, co zwiększa wynik firmy. Kiedy firma kapitalizuje koszty, stopniowo amortyzuje koszt składnika aktywów w ratach, zamiast pokrywać wszystkie koszty naraz. W ten sposób firmy mogą rejestrować wypływ środków jako działalność inwestycyjną, ponieważ wypływ środków jest postrzegany raczej jako inwestycja niż potrącenie z wyniku netto lub obszaru działalności. W rezultacie przepływy pieniężne firmy z działalności operacyjnej pozostają takie same i wyglądają znacznie lepiej niż w rzeczywistości.
Następnie firmy zwiększają gotówkę operacyjną, sprzedając swoje wierzytelności. Przyspiesza to ściąganie długów przez firmę, ale zmusza ją także do przyjęcia mniejszej kwoty niż gdyby firma czekała na klientów. To działanie może mieć negatywny wpływ na obszar działalności firmy. Spadek należności oznacza, że sprzedaż wierzytelności spowodowała zwiększenie środków pieniężnych. Jednak przekazałoby to niewłaściwy komunikat inwestorom. Przyspieszając zbiory firma nie usprawnia procesów, a jedynie znajduje inny sposób na ulepszenie części operacyjnej instrukcji.
Dalsza manipulacja rachunkiem przepływów pieniężnych odbywa się za pośrednictwem zobowiązań na rachunku. Czasami pozycja zobowiązań wzrasta znacząco, co oznacza, że nie dokonuje się płatności na rzecz dostawców. Jeśli zobowiązania te pozostaną otwarte przez dłuższy czas, firma otrzyma bezpłatne finansowanie, co niedokładnie powiększy obszar działania.
Wszystkie te przykłady to sposoby, w jakie firmy mogą łatwo manipulować swoimi operacjami. Te przykłady dają firmom możliwość wykazania, że mają więcej pieniędzy na koszty operacyjne niż w rzeczywistości. Na przykład w 2000 r. Enron odnotował przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości ponad 4 mld USD, które w rzeczywistości zostały zawyżone o 1,5 mld USD.
Ta manipulacja spowodowała wzrost wartości akcji Enrona, co z kolei doprowadziło do upadku Enrona. Innym przykładem w 2002 r. Było opóźnienie przez Tyco International wypłat premii dla kadry kierowniczej w celu zwiększenia przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w tym kwartale. Posunięcie to spowodowało niepoprawny wzrost przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej spółki o 200 milionów USD.
Powyższe przykłady pokazują, jak łatwo manipulować rachunkiem przepływów pieniężnych. To pokazuje, że inwestorzy powinni zachować ostrożność, patrząc na to konkretne sprawozdanie finansowe. Inwestor powinien być świadomy wszelkich manipulacji, które mogą prowadzić do nieuczciwych informacji finansowych. Podsumowując, rachunek przepływów pieniężnych jest najbardziej użytecznym sprawozdaniem finansowym dla inwestora. Tak jak środki pieniężne łatwo zmieniają ręce, tak samo łatwo można manipulować rachunkiem przepływów pieniężnych.
[ff id="7"]
